可转债到底是什么
最近市场上妖风四起，都说可转债的历史性机遇来了，因为市场上3分之1的转债都跌破面值（100元）了，像极了13-14年的惨相。2015年大牛市一来，转债全都大涨了。
而且还给出历史数据，说历史所有转债的收盘均价是166元，续存期2.3年。言外之意就是，在2.3年内，每个转债都有到166元的可能。这么看来，现在90多元的转债便宜得太不现实了。
那么，今天就和大家唠唠，可转债的历史性机遇是什么鬼？
首先，真的有这种好事吗？我来唱几个反调：
- 今非昔比，打破刚兑之后，可转债也是会违约的。用历史经验预测未来不靠谱。
- 增发已经收窄了，上市公司想二次圈钱倾向于选择转债，现在排队的有180多只，但能投资转债的人有限，池子大水少，水位一定越来越低。
- 更重要的是，现在发行转债的公司，质地远不如4年前那批，所以他们价格低是合理的（大型国企单说）。
- 转债不能做打新门票，在打新逻辑还存在的情况下，流动性还是问题。流动性太差，很多轮动策略根本没法执行（你想95元买10000张，结果很可能是买了200张95元，300张96元，400张98元…平均成本远高于95）。
- 现在A股风向已经越来越往价值偏移了，好公司最终会脱颖而出。转债是正股的衍生品，所以也会往这个风格转变，不能无脑买便宜的。
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那既然这样是不是就别玩了？当然也不是的，上面列的都是劣势。
转债的优势也是不可无视的：
- 首先转债跟正股比起来，还是能大概摸到底的，只要公司不破产，转债价格不可能一直跌。因为它毕竟是债券，如果你持有到期的收益率，超过了同时期持有货基的收益率，那基本就是底了。（不过目前还没跌到这程度）
- A股转债具有中国特色，企业拿到钱是不想吐回去的，所以企业有动力动用一切手段去促成转股（也许会拉高股价，也许会下修转股价）。无论哪个，都对投资者有利。
- 照现在的规模发行下去，监管迟早会出手干预，比如发行速度降低，或者甚至直接暂停。这样会让已经发行的转债估值变高。
- 未来几年如果来一场轰轰烈烈的牛市，那现在开始缓慢建仓是很划算的。
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那么现在问题来了：既然不能无脑买，散户怎么投资可转债呢？
- 首先，少了刚兑的铁布衫，我们需要摊大饼来回避个股风险。
- 但是不能无脑只买价格低的，而是要看可转债的内在价值。
- 可转债的内在价值是由两部分组成的：纯债价值+期权价值。（因为可转债是债券和期权的合体）
- 纯债价值很容易，就把债券的利息折现回来就行了。
- 复杂的是期权价值，需要把正股的波动率计算出来，带入到Black-Scholes期权定价模型里，计算方法我就不展开来恶心你们了，总之会算出一个期权价值。
- 把纯债价值和期权价值相加，就成了可转债的内在价值，也就是可转债到底值多少钱。
- 再把内在价值跟当前的市场价做个比较，内在价值高，就是低估，市场价格高，就是高估。所以我做了个“内在价值偏离度”的比率，负值低估，正值高估。我们可以按偏离度做轮动，定期买低估的。
现在我们已经按照这个方法排序了20只偏离度最大（低估）的转债：
对于可转债不想深究的，只想简单占个仓位的话，可以用这个策略少量配置一些。这个池子我会放在【投研帮】菜单里，每月更新。
投研帮亲友团成员享受周更，同时可以查看可转债相关数据，如：转股价格、转股价值、转股溢价率、纯债价值、内在价值、内在偏离度、剩余期限、纯债到期收益率、转股稀释率、流通股稀释率、债项评级。当然还包括这些指标的深度解说和策略分析，以及答疑讨论。
但如果你对转债投资比较认真，想刨根问底，那还有很多可以计较的地方，比如：
- 可转债价值里，除了纯债和期权，还要考虑回售价值和赎回价值，但因为每个转债的条款都不一样，没办法统一计算。（回售价值对转债价值有些影响，但赎回价值的影响不大）
- 用B-S模型计算期权价值，默认是欧式期权，适用于转股期还没到的情况（只有到期才能行权）。一旦转股期到了，就变成美式期权了（随时可以行权）。所以模型把这两种情况都计算成欧式期权，肯定是不准确的。可惜目前没有完美的期权定价模型，二叉树和蒙特卡罗模拟都有各自的优劣势。
- 除了偏离度，还有很多其他指标可以用，比如溢价率、到期收益率等。（在亲友团解释吧，实在太干了）
- 可转债还有很多其他投资策略，大体分成三类——债型、股型、综合型。债型的话可以用同等评级债券的价值来对比转债价格，或者买到期收益率高的；股型可以找正股质地比较好而且转债溢价率低的；比如综合型，可以用“无差异曲线”来找股债平衡的转债……等等。
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你要是坚持看到这还没晕，你一定有不可多得的天赋，相信我，别怕吃苦别怕累，坚持研究半年……你一定会秃顶。
我觉得，历史性机遇这个词比较有欺骗性，我还可以说现在是A股的历史性机遇，只要熊市买牛市卖，都是历史性机遇，问题是你不知道牛市什么时候来，瞎买一通可能最后余额宝都跑不赢。
所以我觉得，转债有机会，但方式方法用对，才是关键。
而且，对散户来说，可转债是历史赐予我们的一个礼物，未来A股走向成熟，可转债市场一定会禁止散户进入的（就像现在的美股），比如散户已经先后被禁止做债券、正回购、股指期货……未来分级基金也要成为历史了，所有复杂的东西都要隔离掉散户，转债也是早晚的事。
在这之前好好把握一下转债的机会，以后可以给子孙吹牛说老子（老娘）是玩过可转债的。
任何地方看不懂，可以在评论里提出，我给你解释。写了那么多，头发都凸了，给个赞呗。
美女秃头可是很可怕的(ಥ _ ಥ)
你好，这里是7分钟理财。
今天我们要讲的内容，是围绕着可转债的，包括一些对于可转债基金投资的内容普及。这是债券投资的最后一节课。为什么要把可转债放到最后来说呢？这是因为可转债同时具有债权性、期权性和股权性，比起一般的债券来说更为复杂，也更加灵活，更适合有投资经验的投资者们。所以其实，这一节课也是学习债券投资的进阶篇。
先说说可转债是什么呢？简单说，可转债，是一种附加了转股期权的债券。即在特定时间、特定条件下，这种债券可以转换为该公司的普通股票，不过因为具有转化性，所以这种债券一般票息极低，一年才1%左右。通常上市公司发行这样的债券，都是鼓励人们去转化股票来交易的，这样就等于变相发了新股，毕竟公司发债，可比发股容易得多，而持有者也会从债权人慢慢变成了股东，设计出这种金融产品的人真是博弈的大师！
可转债还规定了强制赎回条款和回售条款，使得可转债的交易有了上下两层“防护网”。
强制赎回是指，每个可转债都具有一个特定的强赎触发价，也就是可转债恒定的转股价值乘以1.3，当正股价达到这个价位一定时间后，就会立刻触发强制赎回，提前赎回未到期的发行在外的可转换公司债券。这个赎回条件用官方的话来说，就是：在转股期内，正股在任何连续三十个交易日中，至少十五个交易日的收盘价格大于等于当期转股价值的130%，就会触发强赎。能触发强赎条款的可转债，其现价一般在130以上。这是为了强行拉回过高的正股与转股的股价差，提高市场效率。
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首先从百度百科可获取定义如下，可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。正如问题里所说，可转债即是指可债可股。
对于买入可转债的人，可以通过三种途径以兑付收益：
1、持有收息，由于可转债依然是债券的缘故，因此债券持有人可以持有收息，并在到期后还本，期间均可收取票面利息。
2、可转债会约定股转价格，在股票市价高于约定的转股价格时，可转债持有人可以申请转换成股票以继续持有，当然也可以卖出获利。
3、可转债持有人还可在可转债交易价格上涨以后卖出获利。
总的来说，可转债是权益性质的看涨期权和债务性质的低息债权相结合捆绑的一个产品，按照面值进行销售。
另外，可转债一般会设置强制转股条件，当触发强制转股条件时，持有者只能二选一，要么转换成股票，要么由公司进行还本付息。举个简单的例子，当约定强制条件为连续30个交易日中有15个交易日股价高于约定的转股价格的130%时，此时作为可转债的持有人，自然是在股票市场中交易卖出所获得的收益更高，能够比还本付息高30%的收益。
因此，对于可转债，持有人需重点关注约定的强制条件，结合当下股价，以获取对自己最有利的兑付方式，毕竟一般而言，可转债通过一般还本付息的收益确实比较低。
（编辑：合宜）
首席投资官评论员门宁：
可转债，全名可转换债券，是一种可以按照既定价格转换成公司股票的债券。
首先要明确的就是可转债就是一只债券，债券意味着，如果持有至到期，那么发行方必须按照票面利率给债券持有者还本付息。这个性质决定了可转债的防御性，这次你决定不玩了，这次真的会有人把钱还你。
但是可转债作为一只债券，票面利率较低。较低是多低呢，以林洋转债为例，6年的利率分别为：第一年为0.3%，第二年为0.5%，第三年为1.0%，第四年为1.5%，第五年为1.8%，第六年为2.0%，到期赎回价是106元，总共算下来年化利率在2%左右，和银行一年期存款差不多，这何止是低，简直是低啊！
可转债的另外一个重要特点就是可以转换为债券发行公司的股票，可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票。一般可转债是在上市流通6个月后，可以按照票面的转股价转换成股票，例如林洋转债，开始转股日期为2018年5月2日，转股价为8.8元,这就是说在2018年5月2日以后林洋转债的持有者可以吧手上的债券转换成100/8.8=11.36股林洋能源的股票，注意这个可转股数量和债券的价格和发行公司股票的价格是无关的。
举个极端又夸张的例子，假如林洋能源涨到100块钱一股，那这个债券的转股价值将达到1136元，不管转债的价格是多少，你转换成股票就能1136元卖掉。可见转债涨起来一点不比股票含糊，可转股的性质决定了可转债的进攻性。
以上就是可转债的优势。
但是有优势，自然就有劣势。可转债的劣势不是别的，而是因为其优势太明显导致的溢价。
多数可转债的溢价率在20%以上，说明这个时候把可转债转股，是要亏钱的。而且质地较好的转债，市场价要比票面价高出不少，意味着持有至到期并没有利息可赚。
所以所谓的可攻可受，只是理论上的，实际结果还是很残酷的。
不过当市场出现极端情况时，优质公司的转债跌破100时，可转债还是值得投资的。
首先，可转债的第一属性是债券。它是上市公司为了融资面向投资者发行的一种低息公司债，通常发行面值为100元一张。以下以最近走势最强的康泰转债为例。
大家可以看到这只可转债2018年2月1日发行,兑付日期为2024年2月1日,整个时间周期为6年,其中每一年会给付一次利息,第一年只有0.3%,第六年也不过才2%,所以,如果债券的价格不变,一直维持在100元的话,那么投资者只有这点利息收入的话,不说跑赢通胀了,就是银行利息也跑不赢的。
2）可转债的第二种属性就是股权了。也就是说它可以以一定的价格转换成股票，其实上市公司都是希望投资者能把债券转换成股票的，这样公司就不用付出真金白银了，从某种程度来说，这和配股、增发就是类似的了，就是上市公司让出一定的股权，从而获得自己发展需要的资金。
3）以上面的康泰转债为例，大家可以在表格里看到它的转股价格是47.01，也就是说每1张可转债可以转换成2.12股康泰生物的股票，但是康泰生物的股票价格现在是多少呢，大家可以看看下图。
大家可以看到康泰生物的股票都涨到1股75元了,也是说如果其他条件没有变化的话,你用47.01元就可以换到市场价格是75元的1股康泰生物股票,那这中间的差价27.99元就是你的利润了。这样的话，大家就会发现康泰转债的价值，就会去追买，从而推高可转债的价格，所以，我们看到康泰转债今天都涨到155元一张了，这就是正股与可转债之间的正相关性。
4）因此，可转债某种程度上可以说是几乎无风险的投资，只要公司不破产。你买入并持有它的可转债，如果正股股价大涨，你的可转债肯定也会跟着涨，然后你可以选择直接卖出可转债，也可以选择转换成股票，然后卖出股票获利。如果正股股价大跌了，你就没必要去转换成股票，只把它当成债券持有就好，上市公司也会以不低于发行价的价格回购并支付利息给你，虽然利息比较低，但你的本金是不会少的，出现这种情况的话，基本就是除了公司破产之外最大的弊端了。
5）所以，对很多追求低风险的投资者来说，可转债是非常好的投资品种。具体投资时候通常有3种方式：一是直接申购；二是上市公司一般都对股东优先配发，你可以提前买入公司股票，然后公司根据你持股数量配售一定的可转债给你；三是直接买入自己看好的可转债，比如上面提到的康泰生物，如果上市首日买入的话，现在的收益也很客观了。
就是这么多了，希望能帮到大家。
一个公司上市后，公司想扩大生产规模、收购并购其他公司赚更多钱，手里的缺钱，怎么办？继续向二级市场圈钱，这叫再融资。再融资可以分为：定向增发、公开增发、可交换债、可转债。可转债就是再融资、圈钱的方式。
可转债，全称“可转换公司债券”，是一种“可以转换成对应上市公司股票的债券”。具备债券属性和股票属性。可转债最大的一个好处，是有债底价格来保底，跌到债底价格时，可转债就接近是，一张纯正的债券。所谓的债底价格，指的是与可转债各方面都极为接近的一只纯债的价格。
举个栗子，可转债A，在信用状况、到期收益、久期等各方面，都与纯债B极为接近，甚至可以说完全一致，那么，当前纯债B的价格，就是转债A的债底价格。正是因为有债底价格来保底，所以，当正股的价格暴跌时，可转债的跌幅，通常会远远小于股价的跌幅。正股指的是，发行可转债公司的股票。而当股价大幅上涨时，只要可转债的溢价率不是太高，两者的涨幅差距就不会太大。
简单说，可转债就是公司向市场借很多钱，然后把钱分成好多份，一份100元，约定5--6年后（一般6年），还本付息。5--6年后，如可转债跌破100元怎么办？公司也按照100元收回。
半年转股期后，可转债可以转换成对应股票。这当中涉及正股价、转股价、强赎价等指标。有利可图才转股，转股亏钱谁去转？公司为了降低再融资成本，没有条件，他们会创造条件，提前而让可转债大部分转换成股票，不用还本付息。
投资者可以获得什么？可转债愿意转股离不开套利二字，转股一般伴随正股上涨、转债上涨，我称为股债双飞。投资者高位卖出正股或转债，赚了差价啊。
质地优良的可转债，其实是一笔双赢的，上市公司获得融资，二级投资者（散户）赚股票和可转债差价。
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慢慢撸吧！
我是Python 刚入门，为了找一本好的教材，查阅了很多网站，也翻看了不少教材，最后发现《A Byte of Python》（中文名《Python简明教程》）这本书最适合初学者，是我见过最好的适用于新手的教程，先不说这本书是在线免费的阅读的，而且翻译的很流畅，没有那种生硬的感觉，并且根据读者反馈实时更新书中的错误，重点是把重要的知识点介绍的非常清楚，例子也讲的很透彻，没说什么废话，推荐新手从这本书学起。也建议学一下《Python 基础教程》第三版，读过第二版，很多内容都过时了，第三版是针对Python 3.0编写的，比较适用新手，学习资料网上有一大把，不过有些看了也是浪费时间，学透了这两本书入门就没什么问题了，后面打算买一本《流畅的Python》学习一下。
Python入门容易，但是分支很多。例如你要做数据分析还是机器学习还是开发差别就比较大，网上入门的差不多（学基本的语法），随便学习一下语法后，该走哪个方向就在哪个方向下狠功就行，毕竟是编程语言，多操作才是关键。不能只学不动手
@路人甲M 已经介绍了很多不错的入门教程，我再补充一些。
Python入门
Crossin的编程教室（http://crossincode.com/home/）：针对的是没有计算机背景的纯小白，从最简单的语法开始一个一个教，即使你学习能力相对偏弱也不用担心，只要用心完全可以看懂。除了教程以外，他们还提供了很多在线例题，在电脑或者手机上都可以做。并且还支持签到打卡，可以方便记录学习进度。
Python爬虫入门
爬虫博客归档（https://xlzd.me/2017/11/21/crawler-archive/）：本教程需要一点点Python基础、一点点HTTP的知识和一点点HTML的知识即可，针对的是对爬虫没有太多概念的小白。本教程从浅到深地介绍了如何从最简单的爬虫拼装起，到相对比较复杂的结构，以及如何应对动态网页、反爬等常见问题。这是我的爬虫入门教程，作者在我入门Python的过程中也给了我很大帮助，所以推荐给大家。
Python数据分析
利用Python进行数据分析 (豆瓣)（https://book.douban.com/subject/25779298/）：这是Pandas的作者写的Python数据分析入门教材。这本书的难度对小白相对有点大，比较推荐有了扎实的Python基础以后再阅读。这本书介绍了IPython解释器和NumPy、Pandas、Matplotlib等常用第三方库的基本数据结构和基本用法，介绍了数据分析的基本概念，比如读写数据、数据规整、可视化等，并通过大量实例介绍了如何应用Python的数据分析工具处理数据和分析数据。不过这本书的第一版时间比较久远，在那之后这几个库的变化非常快，最新的用法还是要从官方文档中查阅。
产品文档怎么整理
我是一名做技术开发的，有时项目多了再回去找以前的文件真的是一件头痛的事，如果不整理想找一个文件犹如大海捞针，所以我提供下我整理文档的方法：
1. 文档的架构，这点非常重要，说白了就是文件归类，同类别的文件放在同一个文件夹。
2.文件命名，应该做到顾名思义，简单直接明了。
3.给文件名添加一个日期，如果是频繁修改的文件应该定义不同的版本或者日期区别。
具体参考我的图片
